说说2022年的股市和股票吧?

重新来过

2021年我说是牛市,果然是大牛市, 可惜自己没怎么赚钱。

2022年有通货膨胀可能失控的前提,FED一定是紧缩的预期,大概不会怎么大牛。上半年多半是亏的, 等着中选结果出台, 如果通胀没有Blowout,大概还能跑回来。我相信今年不会太危机。为啥?今年中国的经济因为清零政策不会怎么好, 股市也不会大涨, 资本没地方去。

2021年高估值的成长股其实已经腰斩,连累亚马逊也基本没动。 大股票里是成长比较快的GOOG和MSFT独占鳌头。 稍微小一点的NVDA跟着元宇宙高飞。 2021年我选了AMD和NVDA,可惜都没交易好,没赚到大钱。 AMD还赔钱卖了一小波。 这几只股票的估值上看, 相对于2022年全年的earnings, 还是GOOG最好, 它只有22倍的市盈率,亚马逊还是垫底,50多倍P/E,估计今年还是差。苹果和MSFT30多倍, 在中间。 FACEBOOK估值相对比较低, 但是它名声差, 懒得看。 今年上半年, 如果这几家大的不杀估值,来个20-50%的下跌,大盘也就保住了。 

所有的半导体成长股估值都是不可思议的高。 Intel turnaround的故事还没有苗头,高通被苹果甩了,成长无以为继。 过去5年最好的投资是半导体, 2022年不那么肯定了。 Lisa Su在CES的会上很高调,对Xilinx的并购也很确定,可是这最后一关是中国监管的批准, 而且AMD的估值也非常高, 不好说。一般加息的年头是半导体这种周期性强的行业收缩的时候, 不过现在头部公司的债务都比较少, 加息对运营没有什么Challenge。如果NVDA拿不下ARM(基本拿不下),它是否还要收购一个什么其他的公司呢?可以观察。 没有什么大的并购, 这个周期的顶要平淡地过去了。 今年半导体协会给全行业的增长定调9%, 远低于2021年的20%多,因为芯片紧缺的现象暂时不会缓解, 需求貌似没什么问题, 还是供给有问题。 这个工业我看不懂, 在努力学习, 有懂的,给我解释解释。 

开年可以清晰地看到, 资本往价值上跑。 半导体公司只有TSM,就是有分红的公司, 开年是涨得比较多。 银行能源硬性消费这些传统的价值股,也在涨。 能源股几天就涨了10%, 比原油涨得快, 多是资本Rotation的原因。 能源公司有高现金流的, 也在派发红利, 就算账面亏本,红利也没有短少,资本便跑去避灾了。

高分红的股票里,我看中Blackstone Mortgage Trust(BXMT),红利大概7.5%-8%,看价格波动。 这是一个Real Estate Trust,就是说赚到的钱90%要分红, 规定的。 我见过他们的CEO,听他扯过。 他们从股东手里拿到资本,再借款,拿到的钱贷给买房子的,中间拿250基点的Spread, 相当于小的商业银行。 我看了他们第三季度的presentation。大概50%的贷款给了Multifamily,和三年前已经不同。三年前他们更喜欢办公室之类的,所以2020年大跌。 multifamily的租金比较有保障。 整个Portfolio的LTV是60%,也算可靠。 他们融资成本和放贷款的收入都是盯紧Libor的, 所以加息对他们的portfolio理论上是中性的。一个季度0.62元的红利,暂时还比较有保障。 PS. 去年11月他们刚刚补充过资本,所以cushion比较充足。

还有一个Starwood, 这个也是8%左右的分红, 我还没仔细看。

Industrial也有些分红股票, 军工股里的LMT, 3%以上的分红。 LMT去年很衰,是因为供应链出问题, 无法delivery,所以Top Line无法Meet。 现在估值是差不多2022年PE的12-15倍, 很低。 国防预算在涨, 这个公司的产品貌似也无法替代, 我觉得可以看看。

最后说说TSLA。 这是个毒药!我计算了一下它的估值。 就算2030年TSLA能如Elon说的卖掉1000万辆车, 假设Margin一直上涨到20%多, 现在的估值也高达80-100倍2030年的Earnings。有人说它还有什么软件啊, AI啊, 自动驾驶啊。可能!但是在有啥东西出来晃瞎我的眼之前, 我远离。 去年成本700多的时候买了一些, 1050-1150之间, 我全卖了。 赚得不多, 不敢再碰。 特斯拉对中国的依赖好似苹果对中国的依赖。将来它不一定有苹果的好命, 苹果毕竟雇佣了大批中国工人, 特斯拉给中国上什么供?将来中国大开杀戒, 把它赶出去, 他就傻了。柏林和Austin的厂建到现在无法Deliver,制造方面, 美国和德国看来都无法和中国竞争啊。根据JPM的说法,美国制造业和基础建设,材料和人工的成本,比中国并不高,但是Local regulations能让成本比中国高到2倍以上, NYC可能高好几倍。 可见, 美国的问题是民主党大政府的问题,是法制的问题, 没有了制造业,多少年养了多少政客, 律师, 合规专员?他们不会干事儿, 只会给干事儿的人增添成本。

 

 

 

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评论 
动动妈 - 01/10/22 21:15

觉得Tesla在第四季度财报后会涨一轮

lakelavon - 01/09/22 15:28

今年以短线为主。除了做指数,疫情复苏股可以考虑下

lovNordstrom - 01/09/22 14:46

我跟你一样,买NVDA居然还是负的,还在水下。

Elon Musk这家伙前几天说美国股市2022春天就到顶, 要crash。害我有点紧张。

重新来过 - 01/09/22 15:18

我认为, 这次2021 Q4的利润公布以后,无论如何从股市暂时撤出一笔资金。 

2018年和今年一样有两件大事:1)加息;2)中选。2018年有对华贸易政策的不确定性, 今年有Inflation。

看2018年股市的表现,今年不会比那年好多少的。

lovNordstrom - 01/09/22 15:43

好。。

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